天风证券股份有限公司潘暕,孙潇雅,张童童近期对欣旺达进行磋磨并发布了磋磨敷陈《蹧跶电板周期朝上，动储新客户放量中》，本敷陈对欣旺达给出买入评级，以为其指标价位为27.04元，现时股价为21.96元，预期高涨幅度为23.13%。

　　欣旺达(300207)　　基本情况：主营蹧跶、动储电板，2024H1功绩施展亮眼　　公司深耕锂电板行业近30年，主营蹧跶、动储电板。公司创立于1997年，于2011年在深交所上市，业务涵盖3C蹧跶类电板、能源电板、储能系统、智能硬件、翻新与生态五大板块。公司实控东谈主为王明旺和王威，共计捏股26.54%。　　2024H1利润增长显着，主要系蹧跶类电板利润改善所致。公司2024H1完了收入239亿元，YOY+8%，完了归母净利润8.2亿元，YOY+88%。此外，24H1公司汇兑收益较23H1显着减少（23/24H1汇兑收益在2.1/0.46亿元），故践诺盘算推算功绩施展更好。咱们以为公司2024H1功绩施展亮眼主要系蹧跶电板利润率改善所致，24H1蹧跶类电板完了收入132亿元，占比总收入55%，毛利率18.07%，YOY+4.1pct。　　看点：蹧跶电板上行周期，动储电板新客户放量中　　2024年来蹧跶电子复苏显着，往后看在AI趋势下有望陆续增长。2024年上半年，全球智高东谈主机/个东谈主电脑销量分裂同比增长6.5%/5%，往后看在AI的发展下，AI手机和AIPC的发展对锂电板提倡更高的条件，从而进步蹧跶电板的需求。　　公司蹧跶电芯自供率进步中，从而进步蹧跶电板利润率。公司早年主营锂离子电板模组，下流包括手机数码、条记本电脑、新能源汽车。2014年，公司收购东莞锂威进攻蹧跶电芯赛谈，以完了一体化布局。2024年上半年度，蹧跶类业务电芯自供率约为35%。跟着公司电芯自供率的进步，公司蹧跶类电板毛利率也徐徐进步，公司蹧跶类电板业务2024年上半年毛利率为18.07%，同比增多4.14pct。　　动储电板：客户涵盖海表里，毛利率稳步进步中。公司当今捏有欣旺达能源40.21%的股权，能源客户涵盖国表里，国内客户包括安定、东风、理思、零跑、上通五菱等，海外客户包括雷诺、日产等。除此除外，公司也得到了沃尔沃、德国人人等客户定点。频年来，公司动储电板毛利率处于朝上趋势中，跟着新客户的放量，咱们以为动储业务有望从损失走向盈利。　　投资建议　　咱们预测公司24-26年分裂完了收入528、586、648亿元，YOY+10%、11%、10%，完了归母净利润19、23、28亿元，YOY+80%、19%、21%。　　凭据公司主交易务情况，咱们录取了宁德期间、亿纬锂能、珠海冠宇看成可比公司，凭据wind一致预期，可比公司24年平均估值水平在26X，因此赐与公司24年26XPE，指标价27.04元，初次袒护，赐与“买入”评级。　　风险辅导：蹧跶电子需求不足预期、原材料价钱波动超预期、汇率波动风险、能源储能电板需求不足预期、股价波动较大风险、居品和本领更新迭代风险

本站数据中心凭据近三年发布的研报数据计较，中银证券李扬磋磨员团队对该股磋磨较为深切，近三年预测准确度均值为78.23%，其预测2024年度包摄净利润为盈利12.62亿，凭据现价换算的预测PE为31.37。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有11家机构给出评级，买入评级10家，增捏评级1家；畴前90天内机构指标均价为20.0。

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