晶科动力（688223.SH）日前公布了2023年公司功绩、以及对2024年的全年瞻望。
去年全年，晶科动力完了营收1186.82 亿元，同比增长 43.55%；净利润 74.40 亿元，同比增长 153.20%；扣非 净利润 69.04 亿元，同比增长 152.09%。
2023 年晶科的商酌功绩优异，运营成果提高，商酌性现款流高达 248 亿。
2023全年，该企业共向全球发送 83.56GW太阳能光伏居品，光伏组件出货 78.52GW，名次行业第一，其中 N 型出货 48.41GW、占比约62%，同比增长 352%。
研发方面，N 型 TOPCon 电板研发最高成果达26.89%，基于 N 型 TOPCon 的钙钛矿叠层电板研发最高成果达 32.33%，2023 年底 N 型电 池量产平均成果跳动 25.8%。
产能诞生方面，结尾 2023 年底，垂直一体化产能在硅片、电板 和组件三大中枢板块诀别达 85GW，90GW 和 110GW，一体化产能配套率 达 85%以上，在行业内不时保持最初水平。
2024全年，晶科的组件出货观念为 100-110GW，N 型占比推断接近90%。年底电板量产成果观念 26.5%。公司示意将严慎扩产，加快淘汰过时产能。
本年该公司的年底产能盘算为：120GW 硅片、110GW 电板、130GW组件，其中 N 型先进 产能超百 GW。
组件营收1144亿，毛利率14.43%
动力一号密致到，组件板块方面，晶科总营收高达1144亿，占总营收比例的96.38%。该板块的主渔利润为165亿，毛利率为14.43%。
从区域角度看，晶科在境内创造的营收为443.2亿元，占比为37.34%（2022年占比为40.19%）。位列通盘区域的第一。不外境内的居品毛利率并不高，为6.16%。
在欧洲、好意思洲和亚太地区，晶科的市集拓展不时高开高走：其中，欧洲赢得214.5亿的营收，好意思洲212.7亿（2022年为131.8亿），亚太190.2亿（111.4亿）。
改日，好意思国市集可能会对中方组件进行新的制裁。对此晶科高管示意，关连计谋存在不细目性，晶科也作念了相应准备。公司在好意思国投资 诞生 2GW 组件工场，对改日好意思国出货会有匡助。从历史来看，计谋端的变化会响应到组件末端价钱中，是以预判一方面本年好意思国的短期需求可能加快；另一方面由于好意思国脉土产能相对不及，计谋变化后好意思国市集组件价钱可能会进一步高涨。
欧洲市集方面，晶科的居品毛利率为21.3%，比拟2022年的13.54%有提高。
好意思洲地区的营收占比继2022年的16%，升至本年的18%。何况好意思洲地区的毛利率速率蹿升迅速，从2022年的仅9.06%跃升至当今的18%。欧洲地区的营收占比略降，但总营收从昨年的196.3亿，高涨至214.5亿。亚太地区的营收高涨速率巨快。何况毛利率在2022年14%阁下高涨至17%之高。
（去年晶科各地区营收及占比等）
2023年四季度盈利水平主要受三季度产业链价钱大幅着落影响，以 及国内出货占比高，和年底去库存职责影响。
本年走势若何？
在最新的晶科高管发言中看到，公司不时保持了对全球市集需求将有 20%以上增长的这一预测。全球的装机预期 500-550GW，组件需求 650GW 以上。“中国需求增长细目性高，欧洲库存下降后需 求快速拉动。在刻下价钱下，营销端询单也有显赫增长。”晶科高管闪现。
同期晶科以为，推断一季度毛利率环比去年四季度保持牢固。下半年，跟着山西大基地一二期冉冉满产， 西洋出货占比大，重复产能出清加快，盈利材干可能有所提高。
主导N型组件的晶科也闪现， N 型销售溢价已被市集说明，不同市集第三方报价 N 型溢价在 5-8 分每瓦阁下。当今NP 一体化成本基本持平，下半年 N 型成本 进一步体现上风。公司成本行业最初，在测试成果、入库成果、 良率、硅片厚度、银耗等方面皆保持较显赫上风。
2024年公司分区域的出货比例基本为：中国出货比例推断 30-40%，好意思国和欧洲市集共计占比会由去年的 25%阁下升至 30-35%。
就区域市集来看，该公司在中东的市占率 40-50%，会有好多前期刚毅的订单在本年三 季度冉冉交货。欧洲合座需求比较坚强，当今价钱中肯，盈利均衡。“中东欧的局部区域可能有电力电网问题，但不会影响本年全球合座市集需求增长。相关于国外产能，中国产能不管在本领、范围、依然产 业链材干上皆黑白常有上风的，除非是营业计谋问题。”晶科联系高层说到。
现阶段，组件市集竞争强烈，产能出清会比全球念念象的快少量，莫得竞争力的产能、莫得市集材干的产能、莫得本领迭代材干的产能会加快淘汰。
同期，晶科推断本年上半年行业盈利触底，主产业链的公司盈利将分化。基于晶科的产能、市集布局和制造上风，商酌功绩将好于行业平均水平。
公司对存量 PERC 产能的盘算来看，PERC 产能改动为 TOPCon 后在单线产出、制形成本、良率等方面 不具备经济性。公司将加快出清 P 型产能。公司存量 P 型产能占 比小，减值压力较小。
降本增效，亦然晶科持续进行的要点职责。本年，该公司已完成了激光扶持烧结本领 的一说念导入，0BB 本领完成了前期测试，可较显赫提高功率和降 低成本，将按照公司盘算冉冉导入。此外公司在钨丝导入、硅片薄片化、信息化等降本技能皆处于行业最初水平。
公司会在出货量和利润上保持均衡。当今国内市集竞争强烈，会尽量次序国内出货量，但同期保证产能开工率。
在本领储备上，该公司在作念 TBC 中试线，但以为 TBC 属于小众市集，因为双面率相对较低，尚不具备竞争力，改日可能会盘算小范围产量。公司的钙钛矿叠层成果已可完了 33%以上，但因牢固性问题，改日 2-3 年 更多在实验室或中试线阶段，当今已有齐全的组件回收本领清亮 和装备，但市集需求仍需计谋层面推动。
晶科当今的银耗水正常面， 182mm 方片银耗在 90mg/片阁下，本年年底通过 0BB 本领和 零就逮板本领的组合使用，有望裁汰至 80mg/片阁下。银包铜和 电镀铜本领已同步在考证，推断改日两年有契机愚弄到分娩中。此外，该公司硅片厚度比行业平均低 10μm，硅耗大致在 1.8g/W。跟着矩 形硅片居品的推出，硅耗会进一步下降。
公司斥重金打造的山西大基地，一期已于 3 月 26 日 投产，推断年中不错满产；二期盘算本年 7 月底投产，推断年底前满产。届时投产后会对晶科的各产业链产能总量不时助力。
谈及改日是否存在新的减值风险，晶科以为： 2023 年存货盘活成果较 2022 年彰着提高，应收账款加多幅度远小于同期收入范围的增长。公司去年在产业链价钱大幅着落 时已作念了相应职责，充分探讨了后续成分，推断本年一二季度不 会有太大的存货减值影响。
晶科动力也晓喻，拟向全体鼓动每 10 股派 2.24 元（含税），含回购共计 25.35 亿，分成比例 34.06%。本年的高分成体现了企业对改日的信心，及对鼓动答复的嗜好。本年，晶科的成本开支主如果山西大基地一二期，合座进入可控。据当今的商酌性现款流、现款储备和名堂贷款落地情况，合理盘算资金使用安排。
（上图为实践位）
（上图为实践位）
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