营收、利润大幅增长，股价从底部高潮6倍多后，小米集团（01810.HK）一会儿冷漠了高达400多亿港元的融资盘算推算。

3月25日早上，小米抛出了折价融资盘算推算，该公司创举东谈主雷军将减抓我方抓有的占比约为3.2%的老股后，再认购配售的同比例新股，进行总额约425亿港元的融资。盘算推算线路后，小米集团盘中一度大跌跳动6%，最低一度波及配股价的53.25港元。

小米集团在港股上市后，数次进行大额融资。而这次融资完成后，该公司上市以来的累计融资额，依然贴近千亿港元。

3月18日，小米集团交出了亮眼的2024年财报。业内东谈主士以为，公布功绩后立即大限度融资，在家电和汽车范围的拓展，也靠近着热烈的市集竞争关系。小米加大参加后将会重塑行业竞争样式；而该公司夙昔往往融资，是企业彭胀的势必取舍，但也可能带来潜在风险。有业内东谈主士以为这很可能不是临了一次。

“先旧后新”融资425亿港元

小米针对配售进行洽谈的音信，3月24晚间就已启动流传。25日早间公告泄漏，该公司将以每股53.25港元（较前一交游日收盘价折让6.6%）的价钱，增发8亿股新股，所有筹资约425亿港元（约合55亿好意思元）。

小米集团这次配售，依旧给与“新旧后新”的表情，召募资金将用于业务彭胀、研发投资和营运资金。配售股份和认购股份别离占现存已刊行股本约3.2%，认购完成后，二者在总股本中所占比例约3.1%。

对于这次配售，有投行东谈主士向第一财经分析，配售新股是有锁按期的，所谓“先旧后新”的表情，等于雷军先把老股票减抓给投资者（莫得锁按期），雷军我方购买有锁按期的新股。

公告泄漏，雷军当今抓有小米集团60.5亿股，抓股比例24.1%。配售完成后，抓股数目保管不变，抓股比例裁减到23.4%。

小米集团3月18日线路的功绩泄漏，2024年，该公司营收3659.06亿元，同比增长35%；经调遣净利润为272亿元，同比增长41.3%，但智能电动汽车等立异业务经调遣净耗费62亿元。小米集团总裁卢伟冰在财报电话会上称，将2025年的手机出货量主张提高至1.8亿部，并向2亿部主张迈进，小米汽车则向35万台的全年录用主张冲刺。

博大成本行政总裁温天纳以为，此前港股市集热度上升，小米股价也出现比拟大涨幅，股价在较高水平的时期融资不错裁减摊薄效应。当今，小米在汽车赛谈参加需要络续加大，而此前比亚迪（002594.SZ，01211.HK）已再次完成434亿港元的大限度融资，这也不错理解跟着情况赓续变化，新的市集进入者更需要资金才气更好参与市集竞争。

港股100强磋议中心参谋人余丰慧分析，股价炒高后融资的作念法，在市集上并不苦衷，这往往被视为一种期骗现时股价高位来获取更多成本的表情。然而，这也会导致市集对小米股票的需求暂时下落，进而影响短期股价施展。对港股市集而言，这么的大型融资会增多市集流动性，但同期也对其他股票变成压力，尤其是如若投资者将资金从小米除外的股票出售，腾出资金参与配售的话。此外，这也可能激发对于市集估值泡沫的询查，任何市集过度扩大供给，皆会对价钱组成压力。

重塑家电、汽车行业竞争逻辑？

小米在家电和汽车范围的拓展，一直是市集暖热的焦点。业内东谈主士以为，融资后的小米将会进一步在这两个范围争夺市集份额，可能重塑行业竞争逻辑。

年报泄漏，2024年，Xiaomi SU7系列首年录用量达13.68万辆。智能电动汽车ASP（平均售价）为每辆23.45万元，展望2025年全年录用主张提高至35万辆。

本事参加方面，2024年，小米研发支拨达到241亿元，同比增长25.9%。限度2024年12月31日，该集团研发东谈主员数达21190东谈主，占职工总和48.5%；在天下得到超4.2万件专利，其中智能电动汽车联系专利授权跳动1000项。而对于AI方面的参加，卢伟冰提到，将会抓续参加联系本事，包括说话大模子、视觉大模子、多模态大模子等，改日小米智能驾驶、智能座舱等均有可能成为AI蹙迫落地场景。

慧研智投科技有限公司投资参谋人李谦对第一财经记者说，小米家电智能化历程络续提高，而新动力汽车范围也在渐渐加大市集份额。这次融资盘算推算将进一步复古其在家电和汽车范围的拓展，相配是加快其电动汽车业务的发展。尽管当今新动力汽车市集竞争热烈，但小米凭借其在智能本事方面的上风有望脱颖而出，有望改换新动力汽车行业的竞争样式，成为行业内的一个蹙迫力量。

余丰慧暗示，小米这次融资盘算推算将进一步加重与现存家电、汽车制造商的竞争，并会改换智能家电和新动力汽车行业的市集样式，投资者需要密切暖热小米在这些范围的业务发展情况，以及市集竞争样式的变化，以便实时调遣投资策略。

奶酪基金投资司理潘俊以为，小米的425亿港元融资盘算推算中，大部分投向汽车业务彭胀和AI研发，这将对行业样式产生深切影响，能进一步压缩其他新势力车企的生计空间，加快行业洗牌；小米的“智能出行+AIoT”双引擎策略，通过家电、手机与汽车的生态联动，可能重塑行业竞争逻辑。

上市以来融资贴近千亿港元

自2010年景就以来，小米通过屡次融资达成了快速的发展和彭胀，2018年上市后总融资额贴近千亿港元。

2018年7月小米在港交所上市，IPO融资净额为240亿港元；2020年12月，小米通过配股表情融资近40亿好意思元，折合约310亿港元，其中配股融资约30.6亿好意思元，刊行可换股债券融资约8.55亿好意思元。

余丰慧以为，自2018年上市以来，小米往往进行融资举止，泄漏了其对资金的抓续需求以复古快速彭胀和本事研发。固然这对于公司连忙占领市集、加大研发参加有积极作用，但也反馈了该公司在达成盈利踏实性和现款流自我保管方面靠近的挑战。部分投资者缅思，小米是否过度依赖外部融资来保管其业务的快速发展，而非通过自己的盈利才略和现款流来达成可抓续增长。

潘俊暗示，往往融资反馈其从手机硬件公司向“科技生态巨头”转型的资金饥渴，小米两次配股均取舍“先旧后新”模式，虽裁减短期股价冲击，不外投资者需暖热始终报告能否隐蔽股权稀释成本。

温天纳以为，在新业务的参加以及东谈主工智能发展方面，皆需要多数资金，小米从上市于今赓续融资，本次融资可能不是根除，以后资金面追赶和投资者对企业筛选会有所取舍，而其他小企业来看，以后头临资金面压力会更大。

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李隽

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